超市场预期！港股连涨创纪录，后续怎么看？

5月6日，香港恒生指数收涨0.55%，恒生科技指数涨0.92%，延续“五一”期间涨势。

Wind数据显示，港股“五一”假期上涨遥遥领先，两个交易日恒生指数以大幅上涨4.01%位居首位，并实现连续九个交易日上涨，创下2018年以来最长连涨纪录。具体来看，5月2日收盘，恒指涨2.41%，站稳18000点。恒生科技指数涨4.45%，医药医疗、科技、内房、金融板块涨幅居前。

港股大涨超预期，是何原因？

拉长时间来看，过去三周，恒生指数上涨20%，恒生科技上涨30%，并成功突破18000点 ，领涨全球市场，大幅超出市场预期。对于大涨的原因，中金公司认为资金是助推市场出现如此之快，且超出基本面和政策支撑外大涨的主要原因。 银河证券研报也指出，流动性是港股市场表现的关键影响因素。

“4月19日， *** 发布了5项资本市场对港合作措施，旨在进一步拓展和优化沪深港通机制，助力香港巩固其作为国际金融中心的地位，并推动两地资本市场的协同发展。”银河证券研报认为，在政策的积极推动下港股流动性不断改善。

具体措施包括，放宽沪深港通下股票 ETF 合资格产品范围，将 REITs 纳入沪深港通，支持人民币股票交易费柜台纳入港股通，优化基金互认安排，以及支持内地行业龙头企业赴香港上市。

此外，在流动性方面，业内关注到本轮大涨之初香港金融管理局密集投放流动性，4月22日和23日，连续两天通过贴现窗口操作，依次向银行投放5亿港元、5.25亿港元流动性，基本利率为5.75%。

也有观点认为，3 月以来南向资金加速流入港股市场，外资流入等也是支撑大涨的因素。

看好A股节后“开门红”

在分析人士看来，市场乐观预期释放。“五一”节后之一个交易日，A股三大指数走强。东方choice数据显示，沪指涨1.16%，深证成指涨2%，创业板指涨1.98%。沪深两市成交额达到1.1万亿元，为连续第4个交易日突破万亿，北向资金大幅净买入93.16亿元。中金公司策略认为A股修复行情仍有望延续，市场机会大于风险，A股有望在节后出现“开门红”。

梳理券商5月策略，多家机构看好5月行情。中信证券预计A股在绩优成长、活跃主题、红利品种的三足鼎立下，5月行情将更稳更持续。 全球资金对中国资产配置意愿强烈，绩优成长风格更受关注。竞争激烈下预计国内公募调仓将更积极，聚焦其更有优势的基本面研判，预计以预期成长为定价基准的GARP策略将再次走强。

光大证券认为下一阶段市场的上行动力将逐渐从宏观经济转向微观层面的上市公司盈利预期的再修正。4月释放了政策积极的信号，叠加北向资金以及中长期资金持续流入A股市场，未来市场存在持续上行的动力。

招商证券认为，5月将会延续此前经济基本面和流动性双双改善的态势，主要指数有望在二三季度再上一个新的台阶。 行业选择层面，短期围绕业绩改善方向，中长期关注盈利和产能扩张出现拐点的方向。5月重点关注五大具备边际改善的赛道，包括AI算力（服务器、光模块，PCB）、工业金属（铜、铝）、集成电路（存储芯片、半导体设备）、低空经济等。

市场迎重大变化

消息面上，值得关注的是“五一”假期前，沪深京三大交易所发布《股票发行上市审核规则》等多项相关规则修订。涉及6项发行上市审核类规则、1项发行承销类规则和2项上市公司监管类规则。

发行上市审核类规则修改完善，将强化严把市场入口关，提高发行上市财务指标，完善创业板定位把握标准，强化财务真实性审核，加大现场督导力度，规范上市前突击“清仓式”分红，压紧压实中介机构责任等。

制定发行承销类规则主要目的是，落实从严监管高价超募要求，进一步规范承销商出具投资价值研究报告等行为，加大发行承销监管力度。此外，修改上市公司监管类规则主要目的是强化持续监管要求，优化上市条件，加强现金分红硬约束，严格退市标准，加快形成应退尽退、及时出清的常态化退市格局。

据中上协数据，截至目前，已有3859家上市公司公布或实施2023年现金分红方案，合计现金分红金额达2.24万亿元，比上年有小幅增长，平均每家公司分红5.8亿元。